著名经济学家、诺奖得主保罗•克鲁格曼（Paul Krugman）警告称，美元的主导地位意味着，美联储抗击通胀对全球经济造成的损害可能比其他央行都大得多。

　　美元今年的上涨在很大程度上是美联储收紧货币政策的结果。衡量美元兑一篮子货币汇率的美元指数上周五收盘上涨13%，至109，而今年以来其他货币的汇率都在下跌。

　　但这并不是故事的全部，克鲁格曼在一篇专栏文章中表示。尽管美元上涨的部分原因是由于美联储收紧政策，但其他央行，如欧洲央行，已对利率进行了类似幅度的上调。但结果是美元压低了欧元，而不是相反。

　　克鲁格曼说，这在很大程度上是因为美元作为主导货币的历史，使得它在外汇市场上很难被推翻。尽管美国现在占全球GDP的25%左右，比1960年的40%大幅下降，但美元在全球贸易中仍占主导地位。

　　克鲁格曼说：“一旦一种货币确立了全球主导地位，这种主导地位往往会自我延续。用美元交易更便宜，因为很多其他国家的人都在用美元；用美元借款往往更便宜，因为很多世界贸易都是用美元开具发票的，融资成本低鼓励了以美元开具发票。”

　　这一趋势也体现在债务和股票上：全球大部分债务以美元计价，而国际投资者往往更容易买入美国股票，而不是欧洲股票，因为欧元区股票按国家划分。

　　这解释了美元对其他国家资产负债表的巨大影响，也让一些经济学家认为，美联储在加息时需要考虑全球经济的健康状况。

　　但克鲁格曼对这种可能性表示怀疑，除非美联储官员们感到通胀得到了控制。他警告称：“我不认为美联储会听从——现在还不会。美联储官员仍对高通(133, 0.95, 0.72%)胀将在美国经济中根深蒂固的可能性深感担忧，这种担忧将主导一切，直到出现明显迹象表明潜在通胀正在下降。”

　　在本周的会议上，美联储预计将再次加息50-75个基点，美联储主席杰罗姆·鲍威尔最近表示，美联储打算继续加息，“直到任务完成”。