12月14日午后，商品期货铁合金大跌，硅铁跌逾5%，锰硅跌近3%;黑色系焦炭(1998, -86.50, -4.15%)跌逾4%，焦煤跌近4%，螺纹跌逾1%;有色金属午后回落，镍、锌、铅、锡飘红;能化板块普跌，仅橡胶(14280, 205.00, 1.46%)涨逾1%，玻璃(1435, -39.00,-2.65%)跌逾2%，郑醇、PTA(5324, -80.00, -1.48%)跌逾1%;农产品涨跌不一，淀粉、鸡蛋涨逾1%，棕榈、白糖(5959, -97.00, -1.60%)、豆油(5806, -88.00, -1.49%)跌逾1%。

　　截止午后收盘，沪银涨2.04%，橡胶涨1.46%，鸡蛋涨1.15%;跌幅方面，硅铁跌5.13%，焦炭跌4.15%，焦煤跌3.77%。

　　螺纹钢上下两难

　　近期北方空气质量转差，钢企限产再度加码。昨日，唐山市政府决定全市启动重污染天气Ⅱ级应急响应，对钢铁行业要求“在确保安全生产和保障居民供暖的前提下，采用湿法脱硫的钢铁企业烧结机、竖炉停限产50%”。但消息发布后，对市场的提振作用较为有限。

　　本轮限产以来，钢企开工率大幅下滑，河北地区高炉开工率从限产前11月10日的66.67%下降至12月8日的50.16%，钢企均严格执行限产政策。但我们发现，由于高利润的驱动，部分钢企在烧结和高炉受限的情况下，一直在尝试提高转炉环节废钢入炉比，从而提高产量，实际的限产效果略低于市场预期。并且，冬季限产因素市场消化已久，近期虽然部分地区限产加码，但对市场的提振作用较为有限。

　　虽然钢市需求有转弱迹象，但高贴水和低库存一定程度上制约了价格下行空间。截至12月12日，上海地区螺纹钢现货报价在4920元/吨，折磅计约5067元/吨，螺纹钢1801合约贴水现货763元/吨，1805合约贴水现货高达1183元/吨。目前已经进入12月中旬，1801合约临近交割月，现货目前还维持坚挺，短时间内出现暴跌的可能性并不大，盘面如此高的贴水在一定程度上制约了下行空间。

　　11月下旬重点钢企粗钢日产量环比降1.48%

　　2017年11月下旬会员钢企粗钢日均产量175.86万吨，旬环比下降1.48%;全国估算值为222.91万吨，旬环比下降1.29%。截止11月下旬末，重点钢铁企业钢材(3786, -62.00, -1.61%)库存量为1172.18万吨，旬环比下降4.89%。