小摩：中国海外发展(25.65, 0.35, 1.38%)(00688)上季毛利强劲 予“增持”评级

　　摩根大通发表研究报告，中国海外发展(00688)公布第三季业绩，称其毛利表现持续改善，今年首九个月营运毛利率取得30.9%、今年第三季营运毛利率取得36.9%，同时公司加快土地储备收购，从更多营运数据显示，公司明年销售预计有强劲增长。

　　该行称，中国海外过去12个月已购入1500万平方米土储，预计明年可销售资源充裕(同比可增逾30%)，估计公司明年的合约销售增长可同比升25%，此或高于市场预期。

　　小摩预计，中国海外的价值可逐步显现，在市场增加风险配置环境下，中国海外估值便宜，从长期而言具有吸引力。该行予中国海外发展“增持”评级及目标价38元。